El indicador elaborado por JP Morgan registró este lunes un incremento que lo llevó a su nivel máximo en lo que va de 2025. Un informe de la consultora Fernando Marull y Asociados identifica cuatro factores detrás de la suba, con preponderancia de causas locales.
El riesgo país superó este lunes los 640 puntos básicos y alcanzó su nivel más alto del año, según informó la consultora Fernando Marull y Asociados. El indicador, elaborado por JP Morgan, mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos de un país y los títulos del Tesoro de Estados Unidos.
De acuerdo con el informe, desde julio el indicador dejó atrás el piso de 402 puntos —mejor registro de la gestión de Milei— y, tras meses de oscilaciones, trepó este lunes hasta superar los 640 puntos básicos.
El documento identifica cuatro factores que explican la suba registrada durante los últimos meses. El primero fue un deterioro del escenario local durante agosto, asociado a señales de menor actividad económica y al resultado de distintas encuestas, que redujeron la probabilidad implícita que asignaba el mercado a una continuidad política del oficialismo.
En segundo lugar, el informe menciona un escenario internacional menos favorable a partir de septiembre, marcado por tasas de interés más altas en Estados Unidos y un mayor pesimismo global.
El tercer punto es el frente financiero de 2027. El informe advierte sobre una menor acumulación de reservas por parte del Banco Central y estima que podrían faltarle US$ 10.000 millones para completar el programa financiero del próximo año, un punto que volvió a poner en el centro de la discusión la capacidad de acceso al financiamiento.
Por último, aparece el aumento del riesgo político y electoral durante la última semana, vinculado al escenario de cara a las próximas elecciones y al posicionamiento de Axel Kicillof como principal candidato opositor.
Según el análisis, de la suba reciente del riesgo país, alrededor de 30 puntos básicos respondieron al contexto global, mientras que más de 120 puntos estuvieron asociados a factores locales.
De cara a los próximos meses, el informe advierte que el piso del riesgo país “va en ascenso” y que, a medida que se acerca 2027, el calendario electoral comenzará a pesar cada vez más sobre las expectativas del mercado.