El descenso abre la puerta al regreso de la Argentina a los mercados internacionales.
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El horizonte financiero de la administración de Javier Milei para este 2026 está marcado por un objetivo estratégico: la reapertura de los mercados globales para la deuda soberana argentina.
La posibilidad de emitir nuevos títulos en moneda extranjera no solo permitiría refinanciar los compromisos próximos y estirar vencimientos, sino que funcionaría como un catalizador para normalizar el flujo de divisas y consolidar la confianza de los inversores extranjeros en el plan económico actual.
El índice de riesgo país, diseñado por la banca JP Morgan para medir el diferencial de tasas entre las naciones emergentes y los bonos del Tesoro estadounidense, se ha convertido en el termómetro del éxito del programa económico.
En la jornada de este martes, este indicador mostró un retroceso significativo de 12 unidades, posicionándose en los 499 puntos básicos.
Hito para la gestión
Este valor representa un hito para la gestión, siendo la cifra más baja registrada desde el 11 de junio de 2018, cuando el índice marcaba 487 puntos.
Esta contracción es el reflejo directo del alza en las cotizaciones de los bonos Globales bajo ley neoyorquina, que este mediodía promediaron una suba del 0,6%.
La matemática del financiamiento
En el universo de la renta fija, rige una regla de proporcionalidad inversa: cuando el valor de mercado de los bonos aumenta, su tasa de retorno disminuye. Para un emisor como el Estado argentino, un menor rendimiento implica un costo de endeudamiento más accesible.
Sin embargo, a pesar de la drástica reducción de 1.900 puntos básicos acumulada desde la victoria electoral de Milei en noviembre de 2023, el desafío del costo de capital persiste.
Si tomamos como referencia el bono de los Estados Unidos a 10 años, que actualmente rinde un 4,21%, Argentina todavía debería convalidar una tasa cercana al 9,2% anual para colocar deuda en el exterior.
El objetivo: la zona de los 400 puntos
El sector privado argentino ya se ha adelantado en esta carrera financiera. Actualmente, las empresas nacionales están logrando colocar Obligaciones Negociables en Nueva York con rendimientos que rondan el 8% anual.
Para que el Estado logre competir con el atractivo de los títulos corporativos y acceda a un financiamiento verdaderamente sostenible, el riesgo país debería comprimirse hasta la zona de los 400 puntos básicos.
De alcanzar ese nivel, el Gobierno no solo descomprimiría el mercado cambiario local y ofrecería señales de previsibilidad, sino que lograría atraer nuevos capitales a la economía doméstica en un entorno de tasas mucho más competitivas.
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